Un certain nombre de pays d’Afrique subsaharienne risquent de sombrer dans une crise de la dette majeure alors que le fardeau de la dette publique dans la région augmente plus rapidement et à des niveaux plus élevés que dans d’autres marchés émergents, prévient un rapport de Fitch Ratings.
Huit pays sont déjà en situation de surendettement et 18 autres sont exposés à un risque élevé de détresse, ce qui entraîne un risque accru de dégradation et de défaut de notation selon Fitch. Les situations d’endettement dans la région étaient déjà préoccupantes avant l’épidémie de coronavirus, le nombre de défauts ayant plus que doublé depuis 2013.
Les mesures prises pour freiner la propagation de la maladie à coronavirus ont dévasté les économies de marché émergentes de plusieurs manières: baisse des prix du pétrole, du tourisme, des envois de fonds et du commerce mondial, perturbation de l’activité économique, pression sur les taux de change, augmentation des primes de risque, et accès réduit au marché.
Un effondrement sans précédent des prix du pétrole entre mars et avril aggrave la situation pour les principaux exportateurs de pétrole de l’Afrique – l’Angola, la République du Congo, le Gabon et le Nigéria – qui dépendent fortement des recettes pétrolières pour le financement budgétaire et extérieur et disposent de peu de coussins budgétaires ou monétaires.
Les pays qui dépendent du tourisme comme le Cap-Vert et les Seychelles ont également été gravement touchés.
La pression se reflète dans les finances extérieures des pays respectifs, note Fitch. Il s’attend à une augmentation de la médiane de la dette extérieure nette des secteurs public et privé à 41% du produit intérieur brut des pays à la fin de 2020 (de 2% en 2011) et des paiements du service de la dette extérieure à 18% des recettes extérieures courantes. année (contre 5% en 2012).
Les fondamentaux du crédit généralement faibles de nombreux pays subsahariens (au-delà d’une dette publique élevée) réduisent leur tolérance à la dette et leur résilience et les rendent de manière disproportionnée vulnérables au choc mondial des coronavirus, ajoute le rapport.
Fitch prédit que la médiane de la dette publique par rapport au PIB des 19 pays qu’il a notés en Afrique subsaharienne augmentera (de 26% en 2012) à 71% d’ici la fin de 2020, contre 57% sur les autres marchés émergents.
Plus encore, le déficit budgétaire médian devrait passer de 4,9% en 2019 à 7,4% en 2020, un niveau record à l’ère moderne. Et la combinaison d’une baisse du PIB et de déficits budgétaires plus larges déclenchera une hausse du ratio médian de la dette publique de 14 points de pourcentage à 71% du PIB à la fin de 2020, selon le rapport.
Rétrogradations
Fitch a déclassé sept pays – Angola, Cabo Verde, Gabon, Nigéria, Seychelles, Afrique du Sud et Zambie – depuis le début du mois de mars de cette année en raison de l’impact économique de la pandémie et de la marge de résilience limitée de l’augmentation de la dette.
Le Mozambique et la République du Congo sont en défaut depuis 2016, et les notes indiquent que le stress est encore plus grand. La Zambie est notée «CC» (le défaut est une forte probabilité) et le Gabon, le Mozambique et la République du Congo «CCC» (une réelle possibilité de défaut).
Treize autres pays se trouvent dans la seule fourchette «B» – connaissant une situation financière dégradante qui est hautement spéculative – et sept sont notés perspectives «négatives» – Kenya, Ouganda, Cameroun, Éthiopie, Namibie, Nigéria et Afrique du Sud.
Les risques pour lutter contre la pauvreté
Selon Fitch, les niveaux de dette insoutenables présentent des risques importants pour les engagements mondiaux visant à mettre fin à l’extrême pauvreté.
Une crise de la dette mal gérée ralentirait les progrès vers la réalisation des objectifs de développement durable et inverserait les progrès de développement réalisés au cours de la dernière décennie après que les programmes d’allégement de la dette ont libéré des ressources pour le développement dans 30 pays africains.
L’aide d’urgence du Fonds monétaire international, d’une valeur de 8 milliards de dollars, à 13 pays d’Afrique subsaharienne notés Fitch ainsi que l’Initiative de suspension du service de la dette du Groupe des 20, qui couvre le service de la dette bilatérale en 2020, fournissent un financement budgétaire et extérieur utile.
Mais l’allégement DSSI et les nouveaux prêts du FMI ne sont pas conçus pour faire face à l’encours de la dette et aux risques à moyen terme pour la viabilité de la dette, alors que les provisions ne représentent respectivement que 0,9% et 1,2% du PIB, ajoute Fitch.
